盧布隨油價(jià)反彈 但不宜過分樂觀

上周五〈11月17日〉因油價(jià)反強(qiáng)、俄羅斯財(cái)政部出手干預(yù)和出口商納稅期等因素的綜合作用，盧布兌美元大幅反彈，最大升值幅度達(dá)到0.74盧布，升幅達(dá)到1.23％，預(yù)計(jì)本周初還將有小幅回升，但影響盧布的負(fù)面因素仍在，不宜過分樂觀。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

俄羅斯財(cái)政部乘著油價(jià)的反彈，并利用金融工具，使盧布穩(wěn)定下來，但這種方法不可能經(jīng)常使用，因此，這種穩(wěn)定只是暫時(shí)性的。近期對(duì)盧布有利的因素是出口商納稅期來臨，但美國(guó)擴(kuò)大對(duì)俄羅斯制裁的風(fēng)險(xiǎn)、美元走強(qiáng)趨勢(shì)、俄羅斯公司年底前需償還的高額外債，以及油價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，特別是即將到來的三月份的選舉，可能再次加劇俄羅斯與西方的緊張關(guān)系，所有這一切都對(duì)盧布形成打壓。近期財(cái)政部安排OFZ的兩次弱勢(shì)拍賣證實(shí)，全球投資者對(duì)俄羅斯國(guó)債的興趣大減，進(jìn)一步加大了對(duì)盧布的壓力。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更樂觀，美聯(lián)儲(chǔ)目前認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，雖然受到嚴(yán)重風(fēng)暴影響。9月聲明中對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述為溫和增長(zhǎng)。所有跡象均指明美聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月份加息，這也是市場(chǎng)備受期待的，如果特朗普的減稅方案得到國(guó)會(huì)通過，美元無疑會(huì)走強(qiáng)，這對(duì)盧布不利。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

油價(jià)仍然是影響盧布走勢(shì)的關(guān)鍵因素，雖然在過去四周，原油布倫特已經(jīng)超過11％上漲，但盧布兌美元卻下跌3.5％，但如沒有高油價(jià)的支持，肯定會(huì)下跌更多。目前市場(chǎng)對(duì)油價(jià)的樂觀情緒也可能正在消退，隨著美國(guó)頁巖油產(chǎn)量升至記錄高位，延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的不確定性增加，以及國(guó)際能源署(International Energy  Agency)對(duì)需求前景的更糟糕的展望，這些因素促使油價(jià)終結(jié)近一年最長(zhǎng)數(shù)周連漲的記錄。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

目前對(duì)沖基金開始反向做空原油，認(rèn)為油價(jià)漲幅達(dá)到了目前的極限。伴隨中東緊張的局勢(shì)退居次位，以及市場(chǎng)對(duì)沙特能否在本月的會(huì)議推動(dòng)減產(chǎn)協(xié)議延期持有懷疑態(tài)度，押注油價(jià)下跌的倉位達(dá)到自6月以來的最高水平。“油價(jià)目前水平似乎已經(jīng)達(dá)到了頂峰。”位于康涅狄格州斯坦福德市的Tradition Energy公司市場(chǎng)研究經(jīng)理 Gene McGillian表示。“繼續(xù)看到供應(yīng)的下降，很可能是本輪上漲需要依靠的下一個(gè)支撐。”“我們沒有看到更多的沖突。”他說。“如果價(jià)格要走的更高一些，你就必須看到實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)中斷的增加，而我們卻沒有。”IOb大陸橋物流聯(lián)盟

彭博周五公布的調(diào)查結(jié)果顯示，原油交易員與分析師轉(zhuǎn)而看空下周美國(guó)原油價(jià)格走勢(shì)。在接受調(diào)查的36位交易員與分析師中，19人（53%）看空，12人（33%）看平，5人（14%）看多。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

OPEC產(chǎn)油國(guó)將于本月底在維也納召開會(huì)議，討論是否延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議以提振油價(jià)。就目前來看，11月會(huì)議結(jié)果存在很大的不確定性。與沙特一同牽頭減產(chǎn)的俄羅斯據(jù)稱，因當(dāng)前減產(chǎn)協(xié)議要到明年3月底才到期，目前尚不確定是否有必要這么快就延長(zhǎng)減產(chǎn)做出決定。咨詢機(jī)構(gòu)Macro-Advisory公司高級(jí)合伙人克里斯·威弗表示如果原油價(jià)格保持在60-65美元每桶的區(qū)間，則俄羅斯支持將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至每年3月份是“非常不可能的”。當(dāng)原油價(jià)格保持在50美元每桶以上的水平時(shí)，俄羅斯就可以從中賺取利潤(rùn)。但如果價(jià)格進(jìn)一步升高，勢(shì)必會(huì)引起全球其他頁巖油生產(chǎn)商產(chǎn)量的增加，從而威脅油市的平衡。在市場(chǎng)高度預(yù)期之下，如果延長(zhǎng)協(xié)議的決定有任何耽擱，將造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

在本月底前，油價(jià)和盧布較大概率會(huì)維持區(qū)間波動(dòng)格局，等待月底OPEC產(chǎn)油國(guó)維也納會(huì)議的指引，由于出口商可以增加外匯銷售量，為27日的納稅做好準(zhǔn)備，從而促使盧布兌美元進(jìn)一步向59盧布區(qū)域調(diào)整。如果通過這個(gè)關(guān)口，不排除回到58.5盧布的可能。但進(jìn)入12月份，特別是美聯(lián)儲(chǔ)加息之后（投資者把這種可能性視為既成事實(shí)），盧布可能無法避免再次趨近60，甚至跌至61-62。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

當(dāng)然，也不排除出現(xiàn)意外情況，如中東產(chǎn)油區(qū)地緣政治出現(xiàn)緊張局面，從而推升油價(jià)和盧布。沙特國(guó)王可能傳位，或?qū)е屡c伊朗關(guān)系緊張,據(jù)英國(guó)《每日郵報(bào)》，沙特王室的高層人士透露，現(xiàn)年32歲的王儲(chǔ)穆罕默德·薩勒曼，如無意外將會(huì)在下周接替父親成為沙特國(guó)王；待穆罕默德?薩勒曼上任后，外交工作的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向伊朗，甚至?xí)扇≤娛滦袆?dòng)。穆罕默德還會(huì)加強(qiáng)與以色列合作，協(xié)助對(duì)方的軍隊(duì)打倒黎巴嫩真主黨。沙特與伊朗大打的可能性不大，但小沖突和口水戰(zhàn)肯定少不了，對(duì)油價(jià)和盧布的影響應(yīng)該是短期的。IOb大陸橋物流聯(lián)盟

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