上海原油期貨交易開盤 對國際油價影響初探

上海證券交易所于今年3月底啟動人民幣原油期貨交易。這是中國啟動人民幣原油交易的第二次嘗試，首次嘗試是在1993年未獲成功，自那時起人民幣的影響力顯著增加，尤其是2016年國際貨幣基金組織宣布將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子后。盡管人民幣是國際貨幣基金組織貨幣籃子中的第三大貨幣，但其在國際結(jié)算中使用仍相當(dāng)有限：全球約70%的交易以美元結(jié)算，20%以歐元結(jié)算。2017年SWIFT（全球信息通信支付結(jié)算系統(tǒng)）登記的所有支付交易中人民幣所占份額僅為1.61%。石油期貨交易旨在改善這一指標(biāo)。此外，與俄羅斯開展以人民幣計價石油交易幾乎是率先提出。4Vb大陸橋物流聯(lián)盟

操作原理 4Vb大陸橋物流聯(lián)盟

上海期貨交易所宣布其子公司上海國際能源交易中心（Shanghai International Energy Exchange, INE）啟動人民幣石油期貨交易。開盤價2018年9月原油期貨每桶416元人民幣（合66.2美元），2019年7月388元人民幣（合61.8美元），2020年7月375元人民幣（59.7美元）。開盤交易價為每桶442.7元人民幣（合70.6美元）。上海國際能源交易中心數(shù)據(jù)顯示，首日交易量1.8萬次，成交金額超過27億美元。隨著交易的進(jìn)行SC1809合約9月份期貨價格下跌2.2個百分點(diǎn)，為每桶430元人民幣（合68.5美元）。此外路透社援引知情人士的消息報道，今年下半年中國即將啟動以人民幣取代美元支付進(jìn)口原油的計劃。該通訊社援引三位知情人士的消息報道說：“人民幣支付試點(diǎn)計劃有望今年下半年啟動。監(jiān)管機(jī)構(gòu)以非官方形式請多家金融機(jī)構(gòu)開發(fā)在中國進(jìn)行人民幣支付進(jìn)口原油的定價系統(tǒng)。”一位知情人士認(rèn)為，中國作為最大原油進(jìn)口國，堅持使用人民幣付款對其有利。此外，此舉可加強(qiáng)人民幣在國際市場上的流動性。如成功實(shí)施，該計劃還可繼續(xù)推廣至中國進(jìn)口鋼鐵和其他原材料等商品使用人民幣結(jié)算。例如，2016年中國共進(jìn)口3.81億噸原油，2017年超過美國增至4.2億噸，預(yù)計2020年這一指標(biāo)將達(dá)到5.9億噸。 上海社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所國際金融與貨幣政策研究中心主任周宇表示，開展人民幣原油期貨交易可預(yù)防石油價格的劇烈波動，還可以為中國企業(yè)消除風(fēng)險。他認(rèn)為，人民幣原油期貨交易的主要目的是創(chuàng)造預(yù)防實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的工具。他指出，這一新工具不僅可以預(yù)防油價劇烈波動，還有助于推動人民幣國際化。新交易暫時對全球市場油價定價影響不大，但“未來隨著中國對原油需求的增加影響也將逐步擴(kuò)大。” 4Vb大陸橋物流聯(lián)盟

漫長的道路4Vb大陸橋物流聯(lián)盟

俄羅斯Finam集團(tuán)公司分析師謝爾蓋·德羅茲多夫（Sergey Drozdov）認(rèn)為，盡管中國是全球最大原油進(jìn)口國之一，但啟動人民幣原油期貨交易未必會對美元原油期貨交易構(gòu)成多大競爭，因此也不能指望會對美元造成多大壓力。他說：“標(biāo)準(zhǔn)等級原油是在紐約商品交易所（NYMEX (New York Mercantile Exchange)）和倫敦洲際交易所（ICE）這兩家專業(yè)從事能源交易的最大商品交易所以美元計價的，因此全球交易商不太可能會愿意放棄習(xí)慣已久的交易平臺將大額交易轉(zhuǎn)到上海交易所，至少將美元兌換為人民幣時就會產(chǎn)生損失。”他說：“對沖基金這樣的大交易商的投機(jī)行為會對油價產(chǎn)生較大影響，他們通常交易的并非實(shí)物原油，而是無需真正交付的期貨，從而在銷售或采購中創(chuàng)造更多開放倉位，往往忽視基本原油定價的前提和條件。” 俄羅斯總統(tǒng)國民經(jīng)濟(jì)與行政學(xué)院國際商務(wù)教研室副教授、“石油天然氣領(lǐng)域獨(dú)立分析機(jī)構(gòu)”執(zhí)行董事塔瑪拉·薩福諾娃（Tamara Safonova）表示：“如果原油期貨得到國際交易市場參與者的需要和承認(rèn)，那么人民幣原油期貨交易就可以預(yù)防其價格的劇烈波動。成功啟動該計劃中方一定要確保明確以人民幣計價為代表性的交易規(guī)模。”她認(rèn)為，國際社會承認(rèn)任何一種計價貨幣都不是一蹴而就的，不過啟動人民幣原油期貨與啟動俄羅斯烏拉爾原油和東西伯利亞-太平洋石油管道原油期貨一樣，都是對全球交易市場的新挑戰(zhàn)。她指出：“對主要的歐美交易市場來說這是證明在原油定價領(lǐng)域正在形成新趨勢的一個信號，而且在解決與中方聯(lián)手實(shí)現(xiàn)顯著成果這一問題方面尤為重要。”4Vb大陸橋物流聯(lián)盟

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