全球航運業抄底時機未到

今年以來，不少實力雄厚的船企和嗅覺敏銳的投資（投機）者都開始加大抄底力度。挪威船王、意大利船東、中海集團、賽斯潘、K-line、地中海航運、中集集團和南美輪船等企業都在批量訂造大型船只。據中國船舶工業協會的統計，上半年全國承接新船訂單同比增長達到113.2％，其中承接出口船訂單同比增長更是達到163.3％。j7n大陸橋物流聯盟

中投顧問交通行業研究員蔡建明指出，整體上來看，全球航運三大細分市場運力過剩、需求不足仍十分突出，短期內航運業回暖提升的概率并不大。此次不少航企抄底造船是迫于市場競爭的無奈選擇，雖然單噸成本有所下降，但這會進一步加深市場供需的矛盾，從而推遲得整個行業的復蘇。 航運業的復蘇依賴全球經濟的企暖回升。當前雖然美國經濟已經呈現復蘇的態勢，歐洲地區也正逐漸走出債務危機，但全球真正出現明顯、較快復蘇的跡象并沒有出現。經濟復蘇帶動貿易、終端需求的相應提振也并不明顯。短期內市場需求的提振更多體現的是季節性的因素，而非行業中周期的回暖。 在需求明顯提振仍遙遙無期，供給過剩仍然突出的當下，不少航企進行大船化競爭只會加劇運力供給的過剩。行業競爭的加劇或許是不少航企當前不得不進行運力擴張的原因，但在當前行業中短期內仍處低迷的當下，大船化競爭、運力擴張或只能加重企業負擔，不利于企業渡過行業嚴控。況且，抱團取暖，合作控制運力是各航企過冬的更為有可行有效的選擇。 中投顧問產業研究部經理郭凡禮指出，連續幾年的低迷市場已經讓不少航企、造船企業的生存倍感艱難，業績下滑甚至出現虧損幾乎是普遍的現象。在資金短缺，銀行貸款收緊，融資難度加大的情況下，各航企、船企盲目的擴張抄底并不理智，不利于自身的生存與發展和行業的回暖復蘇。 中投顧問發布的《2013-2017年中國海運行業投資分析及前景預測報告》指出，在行業周期底部中，“扭虧”成為各航企業績的亮點字眼。中國遠洋、中海發展、中海集運、中遠航運等只能通過資產變賣、運力、航線調整等多種方式改善業績。與此同時，大部分航企資產負債率呈現上升的趨勢，經營活動現金流也呈現負值狀態，其信貸風險正逐漸積聚。 （本文作者系中投顧問產業與政策研究中心 交通行業研究員蔡建明）j7n大陸橋物流聯盟

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