集裝箱經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)口

班輪業(yè)復(fù)蘇背景下，集裝箱租賃、集裝箱船租賃以及更廣闊維度的航運(yùn)金融會否也能站在經(jīng)濟(jì)風(fēng)口上呢？VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

“集裝箱改變了航運(yùn)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，并因此改變了全球的貿(mào)易流。如果沒有集裝箱，就不會有全球化。”《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志如是評價集裝箱的誕生。集裝箱參與到航運(yùn)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生了一系列基于集裝箱為實(shí)物載體的經(jīng)濟(jì)模式，但也伴隨著航運(yùn)產(chǎn)業(yè)周期性調(diào)整波動變化。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

2017年四季度以來，班輪業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)勢復(fù)蘇的勢頭。2017年全球集裝箱海運(yùn)量達(dá)1.91億TEU，同比增長5.12%（2016年同比增幅為3.77%）。各航線海運(yùn)量均保持較高增速，2017年，亞歐航線實(shí)現(xiàn)可觀增速4.50%；太平洋航線增速保持5.49%；南北航線同比增長3.91%；區(qū)域內(nèi)航線運(yùn)量增長率更是高達(dá)6.23%。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

班輪業(yè)復(fù)蘇背景下，集裝箱租賃、集裝箱船租賃以及更廣闊維度的航運(yùn)金融會否也能站在經(jīng)濟(jì)風(fēng)口？VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

新融資模式出現(xiàn)VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

對班輪公司而言，集裝箱和集裝箱船是重要資產(chǎn)，因其重資產(chǎn)化的屬性，便一直與銀行、保險公司、基金等金融機(jī)構(gòu)保持著密切聯(lián)系，在諸如德國北方銀行、德國交通信貸銀行、花旗銀行等傳統(tǒng)航運(yùn)融資銀行中，集裝箱和集裝箱船的融資是其重要的航運(yùn)金融業(yè)務(wù)。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

集裝箱經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同樣受到航運(yùn)業(yè)的關(guān)注。在“2018年集裝箱多式聯(lián)運(yùn)亞洲展”上，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者戰(zhàn)略峰會就集裝箱多式聯(lián)運(yùn)行業(yè)的融資能力進(jìn)行了探討。與會人士普遍認(rèn)為，2018年將是集裝箱經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要一年。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

在荷蘭銀行執(zhí)行董事兼聯(lián)運(yùn)金融全球主管Renzo Hoefnagels看來，整體上，2018年宏觀經(jīng)濟(jì)將更快發(fā)展，但是影響因素依舊存在；亞洲依舊是經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，東歐、拉美經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)蘇，這對包括集裝箱融資在內(nèi)的航運(yùn)金融發(fā)展是利好消息。但亞洲國家的國家債務(wù)問題需要引起注意，相對歐洲國家，亞洲國家的政府性債務(wù)比例更高。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

在航運(yùn)市場方面，整個市場更趨于穩(wěn)定化和相對保守，這也使得航運(yùn)金融業(yè)務(wù)的收益率發(fā)生變化。船舶交易量的減少，致使貸款額度和收益率會進(jìn)一步降低，銀行間的競爭也越來越激烈。Renzo Hoefnagels援引湯森路透數(shù)據(jù)，近三年航運(yùn)市場的貸款額逐年降低，2017年的貸款總量創(chuàng)十年新低。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

同時，更重要的影響是日前發(fā)布的“巴賽爾協(xié)議Ⅳ”建議，這些建議將影響銀行的貸款能力。一些歐洲銀行將不得不考慮增加資本儲備，相當(dāng)于風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的10%～15%。對此，Renzo Hoefnagels主張銀行業(yè)需要接受低資本回報率和收益降低的現(xiàn)實(shí)，去關(guān)注如何利用價格和市場的因素，配置融資組合，提高收益率。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

荷蘭銀行可以算是新進(jìn)的航運(yùn)金融參與者，沒有此前航運(yùn)危機(jī)積累的歷史“包袱”，集裝箱和航運(yùn)融資排名全球第二位。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

德國交通信貸銀行可謂老牌的傳統(tǒng)航運(yùn)融資銀行，在后金融危機(jī)時期，該銀行探索銀行債務(wù)在航運(yùn)融資中的可能性。基于銀行傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)，通過對企業(yè)出租人和班輪公司的交叉銷售用來發(fā)展資產(chǎn)支持證券，以保證融資組合的靈活性。資本證券化市場因此表現(xiàn)比較活躍，日本稅務(wù)融資租賃模式受到推崇。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

華盛國際律師事務(wù)所合伙人Mehraab Nazir指出，馬士基航運(yùn)等班輪公司正在對新技術(shù)進(jìn)行投資，以改善航運(yùn)業(yè)的新生態(tài)，銀行業(yè)對此也需要關(guān)注，航運(yùn)新技術(shù)投資將是銀行業(yè)新的潛在業(yè)務(wù)。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

亞洲玩家迸發(fā)活力VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

據(jù)介紹，2017年全球集裝箱運(yùn)力為4000萬TEU，同比增長5%，全球?qū)b箱的資本支持可達(dá)80億美元。在德國交通信貸銀行亞太及中東地區(qū)航運(yùn)金融高級副總裁洪敦銘看來，集裝箱與集裝箱航運(yùn)融資并不相同，細(xì)分來看，針對集裝箱的貸款業(yè)務(wù)較為活躍，尤其是中國金融機(jī)構(gòu)開始表現(xiàn)出興趣。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

就專業(yè)的租箱企業(yè)而言，中國的玩家代表有中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)旗下的中遠(yuǎn)海發(fā)和海航集團(tuán)旗下的渤海金控。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

資料顯示，中遠(yuǎn)海發(fā)整合租賃類、金融類資產(chǎn)及股權(quán)后，變身全球第三大租箱企業(yè)，截至2017年6月30日，中遠(yuǎn)海發(fā)集裝箱保有量約365萬TEU。2015年，渤海金控收購全球第八大箱租企業(yè)Cronos 80%的股權(quán)，加之集裝箱租賃資產(chǎn)SeaCo，海航集團(tuán)的箱租產(chǎn)業(yè)曾一度躍至世界第一。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

同時，中國租箱企業(yè)還有整合的預(yù)期。根據(jù)此前媒體報道，中遠(yuǎn)海發(fā)旗下佛羅倫有可能接手海航租箱資產(chǎn)SeaCo。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

目前，船舶和集裝箱的融資渠道主要有四種：銀行貸款、借助國際資本市場發(fā)債、各國進(jìn)出口信貸和資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化正在成為航運(yùn)業(yè)融資和不良資產(chǎn)處置正在探索的一種新方式。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

在租箱市場，2018年2月，中遠(yuǎn)海發(fā)宣布，通過子公司中遠(yuǎn)海運(yùn)租賃在上海證券交易所發(fā)行20.22億元資產(chǎn)支持專項計劃進(jìn)行融資。其中，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券18.6億元；次級資產(chǎn)支持證券1.611億元。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

對此，中遠(yuǎn)海發(fā)稱，發(fā)行資產(chǎn)支持專項計劃有利于開拓融資渠道，盤活中遠(yuǎn)海運(yùn)租賃存量融資租賃資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動性，增強(qiáng)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，提高資產(chǎn)使用效率。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

在中國，融資租賃企業(yè)早在2006年便開始進(jìn)行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐。遠(yuǎn)東宏信是中國最早成立的專業(yè)融資租賃企業(yè)，靠船舶租賃起家，船舶租賃為其核心業(yè)務(wù)。2006年，遠(yuǎn)東宏信發(fā)行首只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，2015之后更加頻繁。如此，在班輪市場恢復(fù)性增長的行業(yè)預(yù)期下，集裝箱相關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可期。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

在經(jīng)營層面，集裝箱相關(guān)企業(yè)業(yè)績已受到行業(yè)復(fù)蘇提振影響。集裝箱制造龍頭企業(yè)中集集團(tuán)業(yè)績預(yù)告稱， 2017年凈利潤可達(dá)到24億～28億元，同比增幅為345%～419%。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

中遠(yuǎn)海發(fā)也得益于其集裝箱租賃業(yè)務(wù)的起色，2017年度業(yè)績預(yù)增兩倍。中遠(yuǎn)海發(fā)發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告顯示，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤不低于13 億元，較2016年同期增加不低于9.314 億元，同比增長不低于252%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤不低于12.5億元，同比增長不低于176%。VlZ大陸橋物流聯(lián)盟

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