一帶一路從東南亞國(guó)家始 成功機(jī)會(huì)才可增大

東驥基金管理有限公司龐寶林撰文指出，雖然“南海仲裁”乃茶杯里的風(fēng)波，卻促使東南亞諸國(guó)在鐵路/基建等因政治因素或中國(guó)借貸利率并非“友誼價(jià)”等，而停止或減緩與中國(guó)合作。畢竟一帶一路屬長(zhǎng)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，筆者認(rèn)為，一帶一路必須從東南亞國(guó)家開始，成功的機(jī)會(huì)才可增大。這篇文章具有一定的借鑒意義。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

近期一帶一路的話題似乎稍為靜下來(lái)，一帶一路的夢(mèng)想乃中國(guó)及參與國(guó)數(shù)十年大計(jì)劃，適逢推出之際遇上美國(guó)宣布重返亞太，不斷挑起中國(guó)與周邊國(guó)家的領(lǐng)土爭(zhēng)拗。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

以海牙國(guó)際仲裁中心（并不是海牙國(guó)際法庭）上周判決中國(guó)沒有南沙群島主權(quán)為例，大家知悉海牙國(guó)際仲裁中心收取菲律賓的資金進(jìn)行仲裁，而中國(guó)沒有參與仲裁、也不接受結(jié)果，究竟這些仲裁員如何選擇及取舍？可見極不中立。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

雖然“南海仲裁”乃茶杯里的風(fēng)波，卻促使東南亞諸國(guó)在鐵路/基建等因政治因素或中國(guó)借貸利率并非“友誼價(jià)”等，而停止或減緩與中國(guó)合作。畢竟一帶一路屬長(zhǎng)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，筆者認(rèn)為，一帶一路必須從東南亞國(guó)家開始，成功的機(jī)會(huì)才可增大，原因如下︰zKP大陸橋物流聯(lián)盟

一、東南亞國(guó)家較一帶一路沿途65個(gè)國(guó)家在法治、人才質(zhì)素等方面更先進(jìn)，適合與香港合作和一起發(fā)展一帶一路，也較容易配合。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

二、香港及許多東南亞華僑經(jīng)多年發(fā)展，表現(xiàn)非常出色，例如福建人、客家人、潮州人及浙江人等，所以香港和東南亞可透過(guò)同鄉(xiāng)會(huì)及華僑等合作和發(fā)展一帶一路，既方便也更具默契，成功機(jī)會(huì)較大，相信不少華僑可在東南亞地區(qū)協(xié)助中港企業(yè)在一帶一路項(xiàng)目上發(fā)展。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

亞洲具減息空間利股債zKP大陸橋物流聯(lián)盟

筆者剛從馬來(lái)西亞公干回來(lái)，馬來(lái)西亞乃一個(gè)信奉穆斯林的國(guó)家，并可聯(lián)系中東或其他穆斯林國(guó)家。香港及中國(guó)內(nèi)地透過(guò)馬來(lái)西亞華僑協(xié)助，應(yīng)較容易接觸到其他穆斯林國(guó)家，并發(fā)展伊斯蘭金融等。另外，亦可借助新加坡發(fā)展至印尼、印度、巴基斯坦及尼泊爾等，以及透過(guò)泰國(guó)接觸緬甸、老撾、柬埔寨及越南等國(guó)。由于香港人對(duì)這些國(guó)家均較熟悉，當(dāng)發(fā)展一帶一路項(xiàng)目時(shí)，必須利用我們的強(qiáng)項(xiàng)（Build on our Strengths），提高成功的機(jī)會(huì)。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

由此觀之，香港要為一帶一路服務(wù)，必須從東南亞國(guó)家作為開端，預(yù)計(jì)將刺激亞洲地區(qū)的基建投資需求大增，如新加坡華僑銀行現(xiàn)已進(jìn)行前期準(zhǔn)備工作，包括在新加坡及印尼等4個(gè)市場(chǎng)成立中國(guó)業(yè)務(wù)辦公室，冀望捕捉一帶一路的龐大商機(jī)。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

筆者早前曾提出滙豐（00005）、渣打（02888）等現(xiàn)已不屬英國(guó)的銀行，也非香港的銀行，這些跨國(guó)銀行應(yīng)以一帶一路為定位。況且滙豐及渣打等早于一帶一路沿途國(guó)家設(shè)立分行、網(wǎng)絡(luò)或業(yè)務(wù)，非常了解當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)、社會(huì)及文化等，預(yù)計(jì)其業(yè)務(wù)可受惠于一帶一路的發(fā)展，并共同成長(zhǎng)。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

美國(guó)的TPP亦同時(shí)集中發(fā)展東南亞諸國(guó)，并與日本、澳洲及加國(guó)等成立自由貿(mào)易區(qū)，進(jìn)一步加強(qiáng)與東南亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作，而中國(guó)的企業(yè)因降低成本而投資或遷移至東南亞地區(qū)，均利好中長(zhǎng)線東南亞地區(qū)股市和滙市走勢(shì)。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

事實(shí)上，東南亞國(guó)家均擁有下列特征：zKP大陸橋物流聯(lián)盟

1.大部分東南亞國(guó)家的利率仍屬正數(shù)。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

2.一般利率均高于通脹水平，除緬甸通脹達(dá)14.59%、高于10%的利率外，大部分國(guó)家的凈利率頗高，存在頗大減息空間，有助刺激經(jīng)濟(jì)。若這些國(guó)家減息，勢(shì)利好其債券市場(chǎng)及股票市場(chǎng)，繼而降低資金成本，令經(jīng)濟(jì)受惠。早前美元因暫停加息而從高位回落，推動(dòng)不少亞太貨幣大幅回升，新加坡、南韓、澳洲等國(guó)家便藉機(jī)減息。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

人民幣料再跌2至3%zKP大陸橋物流聯(lián)盟

馬來(lái)西亞連續(xù)五季錄得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，上周把利率從3.25厘調(diào)降至3厘，由于其通脹亦從2.5%至3.5%下降至2%至3%，顯示央行減息毋須憂慮高通脹率。 澳、紐亦因低通脹而減息。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

中國(guó)6月份通脹數(shù)據(jù)只有1.9%，突顯較高的凈利率。過(guò)去一年人民幣約貶值8%，但全球聚焦英國(guó)脫離歐盟事件，因此最近人民幣貶值沒有像去年般引發(fā)大量資金外流及影響中港股市大瀉，起碼年初至今尚未出現(xiàn)類似情況。東驥基金研究部因此相信，中國(guó)未來(lái)存有減息及降準(zhǔn)的空間，有利中港股市走勢(shì)，人民幣滙率可能一步下跌2%至3%，即人民幣滙率約共下跌10%，勢(shì)必有助出口競(jìng)爭(zhēng)力，亦可增加中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期見底回升的可能性。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

投資組合應(yīng)有東南亞股債zKP大陸橋物流聯(lián)盟

各位也應(yīng)注視亞洲地區(qū)的股市/基金走勢(shì)，尤其不少亞洲市場(chǎng)股票息率達(dá)3厘至4厘，遠(yuǎn)較現(xiàn)時(shí)負(fù)利率的債券吸引。閣下的投資組合應(yīng)包括亞洲及東南亞地區(qū)的股票、債券或基金等，預(yù)料未來(lái)應(yīng)可協(xié)助你的投資組合增長(zhǎng)，帶來(lái)可觀的派息及回報(bào)。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

美國(guó)股市過(guò)去一周接連創(chuàng)下歷史新高，踏入牛市第8年，道指及標(biāo)普500指數(shù)過(guò)去5天分別上升1.2%及0.5%。歐洲方面，英倫銀行沒有如預(yù)期般減息，但市場(chǎng)仍期望下次議息會(huì)議后推出刺激經(jīng)濟(jì)措施。歐洲股市同期升幅不大，德國(guó)DAX及英國(guó)富時(shí)100指數(shù)分別上升0.2%及0.3%，法國(guó)CAC指數(shù)則沒有升跌。中國(guó)滬深300指數(shù)下跌0.8%，香港恒生指數(shù)上升2.1%。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

近期中國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回穩(wěn)，次季GDP增長(zhǎng)亦優(yōu)于預(yù)期，東驥預(yù)料中國(guó)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步向好，按上文所述，預(yù)料人民幣貶值應(yīng)有助中國(guó)出口及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 A股市場(chǎng)方面，雖然近日股市出現(xiàn)窄幅調(diào)整，猶幸上證指數(shù)仍站穩(wěn)3000點(diǎn)以上水平，可望逐步上升。zKP大陸橋物流聯(lián)盟

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