哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國內(nèi)需求增長的影響

 

　　1999年-2010年，哈薩克斯坦的國內(nèi)生產(chǎn)總值，以本幣現(xiàn)價(jià)計(jì)算增長逾10倍，實(shí)際產(chǎn)出增長了250%。人均國內(nèi)生產(chǎn)總值平均年增長率為21.9%，絕對(duì)值增長逾8倍。在這一指標(biāo)上，哈薩克斯坦位列獨(dú)聯(lián)體國家第三位，僅次于俄羅斯和白俄羅斯。此外，盡管某些年份通貨膨脹率較高、銀行存款為負(fù)利率，但在這十余年間，哈薩克斯坦的居民銀行存款仍增長40倍。快速增長的出口進(jìn)賬使得一系列關(guān)于支持本國企業(yè)界、改善國內(nèi)經(jīng)營環(huán)境、降低稅收水平的國家規(guī)劃得以實(shí)施。其中包括實(shí)現(xiàn)了關(guān)于建立國家基金的想法，截至2012年5月，該基金數(shù)額已超過510億美元，占前一年國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)額的27%以上。

 

　　哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)在過去12年間高速發(fā)展的主要原因，就是由于世界能源需求增長帶來的石油價(jià)格持續(xù)增長。2011年，石油在哈薩克斯坦出口結(jié)構(gòu)中的占比超過62%。在2000-2010年間，在考慮到油價(jià)在2008-2009年間大幅下跌41.3%、世界能源需求嚴(yán)重縮水的情況下，哈出口石油合同價(jià)格的年均增幅仍然超過19.5%，石油出口量的年均增幅仍達(dá)29%。這些原因不僅保證了哈薩克斯坦大量出口進(jìn)賬的大幅增長，鞏固了宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，而且保證了哈國家主權(quán)獨(dú)立自主，還提高了國際金融市場(chǎng)對(duì)其投資興趣。

 

　　而保證哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的第二個(gè)原因，就是大量外來資金的流入。在2000-2011年間，哈薩克斯坦的外債從126.85億美元提高到1238.48億美元，增長了僅10倍。在堅(jiān)戈匯率相對(duì)穩(wěn)定的情況下，銀行貸款在2007年曾在外債結(jié)構(gòu)中占47.4%。在原材料出口帶來進(jìn)賬的同時(shí)，銀行貸款極大地推動(dòng)了國內(nèi)需求的擴(kuò)大。在2000年、2004年和2007年，銀行貸款分別保證了11.5%、27.7%和60.5%的國內(nèi)需求。

 

　　從2004年起，提供給非金融行業(yè)的銀行貸款總額就超過了企業(yè)和居民存款的數(shù)額。從2000年到2007年，哈薩克斯坦非金融行業(yè)貸款在名義國內(nèi)生產(chǎn)總值中的占比從10.6%提高到56.5%。僅在2006年一年之中，銀行體系的資產(chǎn)就增長了96.5%，將近翻了一番，達(dá)到11.7萬億堅(jiān)戈。

 

　　在2001-2007年間，哈薩克斯坦銀行體系的資產(chǎn)增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其名義國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度，不過與此同時(shí)，還伴隨著以下過程：

 

　　-銀行信貸質(zhì)量的惡化，從2001年到2009年，銀行不良貸款的占比從30.9%增長到74.6%；

 

　　-從2002-2007年，銀行外債總額增長了32.7倍，達(dá)到460億美元；

 

　　-在2007-2008年間，銀行體系深陷流動(dòng)性短缺危機(jī)，依靠國家基金的資金方才解困。

 

　　在這十余年里，哈薩克斯坦的銀行體系不僅是為消費(fèi)信貸提供融資，而且是除了能夠通過上市、發(fā)行債券在世界金融市場(chǎng)上獲得資金的大型采礦和服務(wù)企業(yè)以外的大多數(shù)企業(yè)唯一的融資來源。融資方式的局限性和銀行貸款逐漸進(jìn)入企業(yè)界，帶來的主要后果就是，大部分企業(yè)在開展自身業(yè)務(wù)時(shí)，目標(biāo)僅在于加快資金流轉(zhuǎn)、降低稅收基礎(chǔ)，在實(shí)施長期投資計(jì)劃時(shí)也只能依靠短期的、每年再融資的銀行貸款。這就導(dǎo)致如建筑業(yè)等行業(yè)的最優(yōu)先事項(xiàng)，往往就成了必須維持一定規(guī)模的資金流，要既能保證支付銀行貸款服務(wù)，還要保證經(jīng)營商獲得一定額度的利潤，而為了達(dá)到此目標(biāo)，企業(yè)往往就依靠降低稅基，以及減少自有資本。在金融危機(jī)到來的時(shí)候，哈薩克斯坦企業(yè)都擁有極高的銀行貸款、極不透明的賬目、極少的自有資本，結(jié)果就是難以很快找到可替代的融資來源。

 

 

　　銀行停止再融資帶來的結(jié)果就是哈薩克斯坦企業(yè)界的大規(guī)模衰退，從而反過來導(dǎo)致銀行的大規(guī)模信貸質(zhì)量的惡化。在過去三年縮減對(duì)外融資規(guī)模后，信貸的不良質(zhì)量目前已成為妨礙哈薩克斯坦銀行業(yè)發(fā)展的主要問題。盡管哈薩克央行已采取措施，試圖將部分不良信貸成批劃歸其建立的問題資產(chǎn)基金，但這個(gè)問題目前有待解決。

 

　　2001-2010年間，哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，年均增幅達(dá)8.3%。其中，工業(yè)產(chǎn)值年均增長逾6.6%，而實(shí)際可支配收入年均增長逾10.5%，是工業(yè)產(chǎn)值增速的1.6倍。這樣，國內(nèi)生產(chǎn)無法完全滿足國內(nèi)的需求，就導(dǎo)致了2004-2007年間哈進(jìn)口額年均增長33.6%，而且導(dǎo)致了市場(chǎng)價(jià)格的上漲，2007年通脹的官方數(shù)據(jù)就達(dá)18.8%。

 

　　所以，在過去十余年間，哈薩克斯坦的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是有賴國內(nèi)需求的增長，通過內(nèi)需增長促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)，并保證面臨外來負(fù)面影響和金融動(dòng)蕩時(shí)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式并非獨(dú)特，但其效率尚可，只是這些年來，該模式在哈仍未穩(wěn)定，于是刺激了進(jìn)口的增長，并且經(jīng)濟(jì)仍會(huì)受到外來震蕩的干擾。

 

　　二、 2001-2007年哈薩克斯坦國內(nèi)需求增長的結(jié)構(gòu)

 

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，國內(nèi)需求被定義為：在一定時(shí)期內(nèi)居民用于消費(fèi)和積蓄的商品和服務(wù)的價(jià)格。

 

　　通過分析得知，從2005年到2007年，哈薩克斯坦國內(nèi)貨幣總量翻了一番多，從2.06萬億堅(jiān)戈增長到4.6萬億堅(jiān)戈。日益增長的國內(nèi)需求帶來了消費(fèi)的增長，而消費(fèi)中超過三分之一是依靠進(jìn)口來補(bǔ)償。2001-2007年間，內(nèi)需增長逾55%依賴于進(jìn)口價(jià)格增長，僅11%由于國內(nèi)生產(chǎn)增長。也就是說，國內(nèi)需求的增長，超過50%是由于市場(chǎng)價(jià)格上漲，而三分之一是由于進(jìn)口額增長。

 

　　國內(nèi)生產(chǎn)的價(jià)格上漲是由于哈薩克斯坦企業(yè)為了繳納高額事務(wù)性費(fèi)用而將產(chǎn)品標(biāo)價(jià)過高，從而從最終消費(fèi)者身上賺取高額的毛利。在貿(mào)易行業(yè)中，銷售商的毛利率達(dá)50%以上。2006-2007年間，進(jìn)口食品價(jià)格飛漲24%為通脹埋下伏筆。而這些因素最終導(dǎo)致消費(fèi)市場(chǎng)過熱，通貨膨脹率在2007年達(dá)到18.8%，2008年達(dá)到9.4%。

 

　　三、 2008-2011年哈薩克斯坦國內(nèi)需求增長的結(jié)構(gòu)

 

 

　　2008年，石油價(jià)格的急劇下跌，及其后收支平衡的惡化，致使哈薩克斯坦政府不得不在2009年初實(shí)行堅(jiān)戈貶值。堅(jiān)戈貶值對(duì)主要的出口商帶來了益處，并且降低了國家黃金(1295.60,11.40,0.89%)儲(chǔ)備的消耗速度，不過導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速未能維持。

 

　　此前發(fā)展迅猛的銀行體系，在2007年遭遇了流動(dòng)性危機(jī)，在政府干預(yù)和二級(jí)銀行債務(wù)重組后，情況達(dá)到最嚴(yán)重程度。不過，如果說哈薩克斯坦銀行體系已經(jīng)最終克服2012年的金融危機(jī)還為時(shí)尚早，因?yàn)橐淮笈y行目前仍處于危機(jī)狀況，而BTA銀行未來的債務(wù)重組，可能還需要進(jìn)一步投入政府資金。

 

　　最終消費(fèi)商品在進(jìn)口結(jié)構(gòu)中的比例從2008年的20%提升到2011年的24.5%，與此同時(shí)，投資類商品和中間消費(fèi)商品的比例從2008年的80.1%下降到2011年的74.6%。這未能推動(dòng)哈國內(nèi)生產(chǎn)的發(fā)展，因?yàn)橥顿Y類商品和中間消費(fèi)商品旨在刺激國內(nèi)生產(chǎn)，但是最終消費(fèi)商品卻擠占了其地位。進(jìn)口結(jié)構(gòu)的這般變化只能促進(jìn)哈國內(nèi)通貨膨脹的進(jìn)程。

 

　　通過以上情況，不得不說，哈薩克斯坦的進(jìn)口結(jié)構(gòu)實(shí)際上在過去12年中未曾改變。投資類商品和中間消費(fèi)商品的高比例——在上述時(shí)期內(nèi)平均達(dá)77.6%，本應(yīng)當(dāng)對(duì)進(jìn)口的總體結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，使得哈國內(nèi)生產(chǎn)替代主要種類的進(jìn)口最終消費(fèi)商品，然而這并未發(fā)生。最終消費(fèi)商品在進(jìn)口中的比例，與預(yù)期相反，一直在增高。換句話說，考慮到在此期間在哈國內(nèi)實(shí)施的投資項(xiàng)目（大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目不計(jì)入內(nèi)）達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力需要一定時(shí)間，旨在減少主要進(jìn)口商品規(guī)模、以國產(chǎn)商品替代之的效果遠(yuǎn)未達(dá)成。不僅如此，過去三年的趨勢(shì)正好與預(yù)期相反，體現(xiàn)出哈經(jīng)濟(jì)對(duì)進(jìn)口更大的依賴性。

 

　　在進(jìn)口替代各種結(jié)構(gòu)的背景下，通貨膨脹的因素有所加強(qiáng)，即占進(jìn)口總量逾10%的食品進(jìn)口價(jià)格在過去11年中（2009年除外）持續(xù)增長。消費(fèi)品中的直接進(jìn)口品份額就超過30%。

 

　　2008-2011年，需求的名義增長，逾70%被價(jià)格增長掩蓋，1/4被進(jìn)口增長所補(bǔ)償。根據(jù)俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，在此情況下，欲使通脹降低，只能依靠降低經(jīng)濟(jì)增速，從而降低國內(nèi)需求增長，方能成功。不過，國際市場(chǎng)不斷增長的對(duì)原料的需求，以及哈薩克斯坦主要出口商品價(jià)格的增長，將推動(dòng)哈經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相應(yīng)地，帶來哈國內(nèi)需求增長。于是，在當(dāng)前的國內(nèi)生產(chǎn)增速背景下，通脹因素只會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

 

 

　　需要指出的是，2009年的指標(biāo)與總體趨勢(shì)有所不同。盡管出口進(jìn)賬和進(jìn)口金額、數(shù)量皆大幅下降，銀行業(yè)癱瘓，工業(yè)生產(chǎn)增幅（2.7%）達(dá)十年最低水平，但名義國內(nèi)生產(chǎn)總值卻年度增長6%。

 

　　在此情況下，國內(nèi)需求的增長僅能依靠國內(nèi)生產(chǎn)的價(jià)格增長來補(bǔ)償，從而2009年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值的增幅（1.2%）降至十年最低水平。進(jìn)口的美元價(jià)格下降了10%，實(shí)際上中和了由于堅(jiān)戈匯率下跌造成的堅(jiān)戈進(jìn)口價(jià)格增長的影響。

 

　　四、 對(duì)哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)增長模式的評(píng)價(jià)

 

　　哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)保持對(duì)外部震蕩較高的承受度，首先是由于其收支平衡對(duì)原材料因素的高度依賴。一方面，中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體帶來的國際市場(chǎng)對(duì)能源日益增長的需求，以及世界能源的定價(jià)和分配問題將在未來數(shù)十年中繼續(xù)成為世界各大經(jīng)濟(jì)體之間的絆腳石，這將促進(jìn)哈薩克斯坦的出口；另一方面，這也將增大危機(jī)加劇時(shí)對(duì)哈經(jīng)濟(jì)的壓力。國外原材料市場(chǎng)上的任何價(jià)格震蕩，都將在出口和投資方面，對(duì)哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)帶來直接影響。

 

　　哈國內(nèi)的通貨膨脹具有體制性特點(diǎn)，是由于其國內(nèi)需求的高速增長，已超過國內(nèi)生產(chǎn)的實(shí)際增長水平，僅依靠進(jìn)口額提升和國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲來補(bǔ)償而造成的。政府的行政手段可以將通脹增幅維持在一定水平上——2010年為7.8%，2011年為7.4%。過去三年中哈國內(nèi)資金規(guī)模增幅的下降，對(duì)服務(wù)類費(fèi)用和燃油價(jià)格的嚴(yán)格調(diào)控，對(duì)價(jià)格上漲起到了掣肘作用。盡管個(gè)別銀行流動(dòng)資金有所增加，但是，貨幣化發(fā)展水平的下降，在很大程度上還是因?yàn)殂y行業(yè)疲軟，而控制價(jià)格的方式，在長期來看，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到反作用。特別是在電力行業(yè)，政府規(guī)定的低電價(jià)無法保證對(duì)供電和發(fā)電設(shè)施進(jìn)行現(xiàn)代化改造所必要的投資。總體而言，這種政策會(huì)對(duì)該行業(yè)未來的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來更大的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　作為與哈薩克斯坦抵補(bǔ)國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)的比較，可以以俄羅斯、中國和美國在2001-2007年的情況為例。

 

 

　　2001-2007年，俄羅斯的國內(nèi)需求增長的62%是由價(jià)格上漲補(bǔ)償?shù)摹６绹脑撝笜?biāo)為52%，中國僅為31%。此外，美國和中國的生產(chǎn)者對(duì)名義國內(nèi)需求增長的的影響大致相當(dāng)，分別有35%和34%的需求增長是通過其國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模增長來補(bǔ)償?shù)摹Ｃ绹椭袊膰鴥?nèi)生產(chǎn)增值是俄羅斯的2倍，是哈薩克斯坦的4倍。

 

　　在國內(nèi)需求增長情況下控制通脹的方法具有結(jié)構(gòu)型特點(diǎn)，需要更實(shí)際的支持，包括企業(yè)積極運(yùn)作、擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)、反腐敗、鞏固民主價(jià)值觀、發(fā)展政治制度等。正是這些措施應(yīng)當(dāng)對(duì)提高國內(nèi)生產(chǎn)、維持投資長期增長、降低事務(wù)性費(fèi)用、改善生產(chǎn)贏利等有刺激性作用，從而在總體上降低商品和服務(wù)的價(jià)格。可以說，這些規(guī)劃的效果將直接影響著哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)能否在可預(yù)見的未來，避免在生產(chǎn)與消費(fèi)之間出現(xiàn)危險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)型失衡，如同一些拉美國家過去經(jīng)歷了“原材料繁榮”，如今卻經(jīng)受著在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)名義性增長時(shí)大多數(shù)居民的生活水平卻停滯不前的狀況一樣。 （周浩）