田川：中國對哈薩克斯坦貿易與直接投資關系研究

【內容提要】中國對哈薩克斯坦直接投資迅速增長，勢必給兩國貿易帶來影響。長期內，中國對哈薩克斯坦直接投資會對中國自哈薩克斯坦進口產生創造效應，對中國向哈薩克斯坦出口產生一定的替代效應。短期內，中國對哈薩克斯坦直接投資對中哈進出口貿易的影響不明顯。wfr大陸橋物流聯盟

一 引言wfr大陸橋物流聯盟

隨著“絲綢之路經濟帶”戰略構想的提出和實施，中國同中亞國家的經貿合作不斷加強和深化。這是繼上海合作組織成立以來，中國為促進同中亞國家區域經濟一體化所作出的又一巨大努力，同時也激發了國內學者對中國同中亞國家經濟、金融合作研究的熱情。在中亞五國中，哈薩克斯坦經濟實力最強，政局相對穩定，對外開放程度較高，投資環境和政策較好，與中國的經貿合作關系尤為密切。近年來，中國已成為哈薩克斯坦第一大貿易伙伴國。2013年，中國與哈薩克斯坦進出口貿易總額為285億美元，約占哈薩克斯坦對外貿易總額的21.69%。中國對哈薩克斯坦的直接投資額逐年提升。2012年，中國對哈薩克斯坦的直接投資為20.42億美元，約占中國對中亞五國直接投資總額的88%。wfr大陸橋物流聯盟

在打造“絲綢之路經濟帶”、推動區域經濟共同發展和實現合作共贏的戰略中，哈薩克斯坦是中國同中亞區域經貿合作至關重要的一環。俄羅斯學者S.V.茹科夫和O.B.列茲尼科娃在其著作《中亞與中國：全球化條件下的經濟合作》中闡述道：在中亞五國中，中國與哈薩克斯坦關系密切，哈薩克斯坦將成為中國在中亞區域的重要合作伙伴。wfr大陸橋物流聯盟

當前對中國和哈薩克斯坦經貿合作的研究主要集中于以下三個方面。wfr大陸橋物流聯盟

一是探討中國與哈薩克斯坦兩國經貿合作前景、風險及對策。2008年，新疆金融學會秘書處課題組從要素稟賦、產業結構、貿易和投資四個主要方面檢驗了中國與中亞國家的經濟互補性，顯示由生產要素稟賦、產業、需求結構等差異造成的互補性是雙方經濟合作的巨大潛力。2013年，湖南大學教授李琳通過對中國與哈薩克斯坦兩國經貿合作中遇到的風險分析，提出深化政治互信、建立中哈經貿風險預警機制、充分挖掘中哈霍爾果斯國際邊境合作中心的潛能等對策。2008年，新疆社會科學院中亞研究所副研究員王海燕等以新疆為視角，認為中哈兩國應以企業、技術、環境、地域、市場、制度為橋梁制定相應的政策，促進中哈雙邊經貿的持續發展。wfr大陸橋物流聯盟

二是從中國與哈薩克斯坦貿易合作的基礎、結構特點和合作領域的角度考察兩國的貿易合作。例如，2008年，經研究，中國人民大學副教授保建云認為，貿易商品結構限制了中哈雙邊進出口貿易的進一步發展，有待優化。wfr大陸橋物流聯盟

三是探討中國對哈薩克斯坦直接投資的導向、動因、存在問題及經濟效益。2009年和2013年，新疆財經大學教授段秀芳研究發現，哈薩克斯坦是中國在中亞國家中投資最多的國家，并且投資大部分集中于能源領域。無疑，資源導向成為中國對哈薩克斯坦直接投資的特殊動因。2014年，新疆財經大學教授劉文翠剖析了中國對哈薩克斯坦直接投資在市場份額、規模比重、行業與企業結構等方面存在的問題。2010年，寧波工程學院副教授郜志雄等從宏觀和微觀層面考察了“中石油”對哈薩克斯坦直接投資帶來的經濟效益。wfr大陸橋物流聯盟

通過對以往文獻的梳理發現，大多數研究人員都圍繞中哈兩國經貿合作整體框架進行規范性分析，抑或單獨考察兩國貿易和中國對哈薩克斯坦直接投資，而割裂了兩者之間的聯系。中國對哈薩克斯坦直接投資規模不斷擴大，勢必給兩國貿易帶來影響。本文試圖依據中哈兩國的貿易商品結構和中國對哈薩克斯坦直接投資的行業分布，對中國對哈薩克斯坦貿易與中國對哈薩克斯坦直接投資的關系進行初判，并對中國對哈薩克斯坦直接投資產生的貿易效應進行實證檢驗。wfr大陸橋物流聯盟

二 中國對哈薩克斯坦貿易與中國對哈薩克斯坦直接投資關系的初判wfr大陸橋物流聯盟

自1992年建交以來，中國與哈薩克斯坦本著互惠互利的原則，積極開展經貿合作，取得了較為豐碩的成果。1992年，中國與哈薩克斯坦貿易總額為3.68億美元。此后，中哈兩國貿易緩慢增長。從2001年起，中哈雙邊貿易一直處于高速發展階段，貿易額大幅增長（僅2009年和2012年出現短暫的下降）。中國在哈薩克斯坦對外貿易中的地位日趨加強，2010年即成為哈薩克斯坦第一大貿易伙伴國。隨著貿易結構的不斷優化，中哈兩國領導人商定，力爭到2015年實現雙邊貿易總額突破400億美元。wfr大陸橋物流聯盟

與中哈貿易相比，中國對哈薩克斯坦直接投資起步較晚，發展速度較為緩慢，波動性特征明顯。根據哈方統計，1993年中國對哈薩克斯坦直接投資僅為500萬美元，1997年和2001年分別為3.13億美元和2.119億美元。2002年之后，中國對哈薩克斯坦直接投資穩步上升，2009年進入快速增長階段。從2006年年底至今，哈薩克斯坦一直是中國在中亞區域直接投資和行業投資項目最多的國家。通過對20年的數據觀察，1993~1997年中國對哈薩克斯坦進出口貿易與中國對哈薩克斯坦直接投資走勢差異較大，1997年以后走勢明顯相同（見圖1）。1996年中國對哈薩克斯坦直接投資數據缺失，可能是造成1993~1997年中國對哈薩克斯坦進出口貿易與中國對哈薩克斯坦直接投資走勢差異較大的原因。因而，可以大膽猜想兩者可能存在一定的關聯性。圖1（略）wfr大陸橋物流聯盟

中國對哈薩克斯坦進出口貿易的商品結構出現了較大的變化。20世紀90年代，中國自哈薩克斯坦進口以礦石類產品和賤金屬等原材料產品為主，對哈薩克斯坦出口以電器、紡織類、食品等低附加值的產品為主。以1998年為例，中國對哈薩克斯坦出口的商品中，紡織品占35%，家電占7.2%，食品占22.8%。而在進口商品中，原材料就占近九成，其中賤金屬占42%，礦石占10%，羊毛占14.3%，棉纖維占13.7%。進入21世紀，隨著經濟飛速發展對能源需求的激增，中國自哈薩克斯坦進口的商品結構有所變化。石油、天然氣、精煉銅材和鋼材等的進口劇增，其中石油自2007年以來一直居進口產品的榜首。以2011年為例，石油占61.66%，精煉銅及銅合金占7.78%。與此同時，中國對哈薩克斯坦出口的商品結構也有較大變化，電子、機械類等高附加值產品比重上升較快，如電信設備占6.98%，自動數據處理設備占5.61%，車輛設備占7.56%。wfr大陸橋物流聯盟

中國對哈薩克斯坦直接投資的領域較為單一，直接投資的行業分布不均衡，主要集中于能源資源及礦產資源開發領域；而中國對哈薩克斯坦非能源行業，如制造業、服務業等的直接投資力度仍然偏弱（圖2略）。wfr大陸橋物流聯盟

通過對中哈貿易商品結構和中國對哈薩克斯坦直接投資行業分布的分析發現，二者在一定程度上具有吻合性，尤其是中國自哈薩克斯坦進口與中國對哈薩克斯坦直接投資之間可能存在較為緊密的聯系。wfr大陸橋物流聯盟

三 中哈貿易與中國對哈直接投資關系的理論分析與實證檢驗wfr大陸橋物流聯盟

（一）基于外商直接投資的貿易效應理論分析wfr大陸橋物流聯盟

經濟全球化推動資本的跨境流動越發頻繁，使國際投資與貿易的聯系日益緊密，成為國際經濟領域最基本的現象。目前，學術界普遍在直接投資能夠對國際貿易產生重要效應這一方面達成共識，但對產生什么效應卻出現了分歧。主要體現在三個方面。wfr大陸橋物流聯盟

一是直接投資可以促進國際貿易的發展，即二者存在互補效應。這一效應主要體現在以直接投資為載體的生產要素的跨境流動對產業間貿易和產業內貿易的創造效應。1983年，美國科羅拉多大學教授馬庫森以H-O理論對此作了分析。他認為，在兩國生產X和Y產品具有不同的技術優勢的前提下，生產要素的國際流動會改變兩國所擁有的要素稟賦，從而強化兩國出口部門的比較優勢，帶動產業間貿易的發展，擴大貿易的規模。1984年，以色列經濟學家埃爾赫南·赫爾普曼通過建立兩種要素和兩類商品的垂直型外商直接投資模型，對此進行了分析。他認為，公司不僅會根據兩國不同要素稟賦而形成的不同要素價格在兩類商品之間進行國際分工，形成產業間貿易，而且還會根據要素價格的差異將公司內的生產要素合理配置，結合東道國的生產要素形成新的出口部門，從而形成產業內貿易。他進一步指出，兩國擁有的要素稟賦的差異越大，則垂直型外商直接投資對貿易的創造效應越明顯。wfr大陸橋物流聯盟

二是直接投資與國際貿易相互制約，即二者存在替代效應。這同樣可從要素的跨境流動對產業間貿易和產業內貿易的影響來考察。支持這一論斷的學者當屬美國哥倫比亞大學教授蒙代爾。美國哥倫比亞大學教授蒙代爾于1957年提出投資與貿易相互替代的理論。他認為，生產技術相同但要素稟賦不同的兩國在開展商品貿易時，隨著貿易壁壘的出現，由要素稟賦的差異而形成的同類要素的相對價格差會造成生產要素的跨境流動，使一國相對富裕的生產要素從出口部門流入另一國的進口部門，替代了兩國商品的國際貿易。1992年，加拿大西安大略大學教授霍斯特曼和馬庫森通過構建水平型的外商直接投資模型進行分析。他們認為，只有出口的成本遠大于效率的損失成本時，公司才會通過要素的跨境流動來避開貿易壁壘。該模型側重于分析如何在區位優勢和規模經濟之間權衡，生產要素流動的目的是結合東道國的要素開展商品生產和就地銷售，從而產生水平型的直接投資對國際貿易的替代效應。wfr大陸橋物流聯盟

三是直接投資與國際貿易之間的關系具有不確定性。1995年，英國牛津大學教授尼瑞首次運用比較靜態的分析方法研究了直接投資與國際貿易的關系。他認為，若跨境流動的資本流入進口競爭性的行業，則二者具有替代效應；若跨境流動的資本流入出口競爭性的行業，則二者具有互補效應。因而，由于不同的情況，直接投資與國際貿易之間的關系是不確定的。1994年，美國布蘭迪斯大學教授A.帕翠認為，國際貿易與直接投資的關系會因直接投資動因的不同而不同，二者之間存在何種效應，需要依據直接投資的動機來判定。wfr大陸橋物流聯盟

從哈薩克斯坦的經濟發展水平和資源稟賦來看，中國對哈直接投資的動因主要是尋求資源和市場。哈薩克斯坦擁有豐富的能源資源，而中國在經濟高速發展的過程中對能源資源的需求強烈。中國對哈直接投資主要投向能源領域以獲得哈能源資源。這不僅極大地促進中國自哈進口貿易的增長，同時也會相應地帶動中國的生產設備、技術和勞務的輸出。此外，隨著哈薩克斯坦經濟的快速發展和市場潛力的擴大，中國對哈直接投資很大程度上也是為了在哈開辟新的市場，因而會促進中國出口貿易的增長，而不會對中國原有的出口貿易產生替代效應。但是，從中國對哈直接投資的領域和中國對哈出口的商品結構來看，二者的相關性不強，且兩國產業內貿易基本上處于起步階段，對貿易的創造效應也不明顯。同時，在對哈制造業的直接投資中，中國往往具有比較優勢，而哈薩克斯坦處于比較劣勢，因而會使哈薩克斯坦自中國進口制造業產品有所減少，即對中國向哈出口產生一定的替代效應。wfr大陸橋物流聯盟

（二）實證檢驗（略）wfr大陸橋物流聯盟

四 結論wfr大陸橋物流聯盟

總體而言，中國對哈薩克斯坦直接投資會對中國自哈進口產生創造效應；中國對哈薩克斯坦直接投資對中國對哈出口會產生一定的替代效應。wfr大陸橋物流聯盟

基于誤差修正模型理論，通過引入對進出口影響較大的中國國內生產總值和人民幣實際有效匯率并結合中國對哈直接投資，從各變量間的平穩性檢驗、協整關系及誤差修正模型的角度，量化分析中國對哈進出口貿易的變化。實證分析結果表明，長期內，中國對哈直接投資對中國自哈進口的創造效應明顯：中國對哈直接投資每增長1%，中國自哈進口額會相應增長0.854%。中國對哈直接投資對中國向哈出口具有負向影響，但這種替代效應較弱。短期內，中國對哈直接投資對中哈進出口貿易的影響并不明顯。誤差修正模型顯示，誤差修正項對中國對哈進出口貿易和對哈直接投資、中國國內生產總值、人民幣實際有效匯率的長期均衡關系具有較強的反向調節作用。wfr大陸橋物流聯盟

主要參考文獻：wfr大陸橋物流聯盟

新疆金融學會秘書處課題組：《中國（新疆）與中亞國家經濟互補性的領域項目及金融配套支持研究》，《新疆金融》2008年第1期。wfr大陸橋物流聯盟

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