鐵道部公布11月鐵路運(yùn)輸總體情況

　　事件:鐵道部公布11月鐵路運(yùn)輸總體情況。11月,全國鐵路旅客發(fā)送量完成1.427億人,同比增長9.4%;全國鐵路貨物發(fā)送量完成3.29億噸,同比增長1.25%。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　點(diǎn)評:客運(yùn)運(yùn)距扭轉(zhuǎn)下滑趨勢。11月,全國鐵路旅客周轉(zhuǎn)量完成702.86億人公里,同比增長8.4%;旅客發(fā)送量完成14169萬人,同比增長9.4%。平均運(yùn)距496公里,環(huán)比提高28.5公里,同比提高12.4公里,扭轉(zhuǎn)了7月后連續(xù)下滑趨勢,隨著元旦客流的增加,按照歷史規(guī)律,我們預(yù)計(jì)12月客運(yùn)平均運(yùn)距將有較大增長。有15個(gè)鐵路局(公司)客運(yùn)量實(shí)現(xiàn)了同比增長。其中,武漢鐵路局同比增幅最大,達(dá)到31.7%。鄭武客運(yùn)專線和漢宜鐵路的開通強(qiáng)化了武漢在我國高速鐵路網(wǎng)中“承北啟南、聯(lián)系東西”的樞紐性節(jié)點(diǎn)地位。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　貨運(yùn)增速時(shí)隔5月后正增長。11月,全路貨源形勢持續(xù)好轉(zhuǎn),全路日均請求車達(dá)到20萬車,比10月份增加了近2萬車。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　11月全國鐵路貨物完成發(fā)送量3.29億噸,同比增長1.25%,扭轉(zhuǎn)了自6月份以來連續(xù)5月負(fù)增長。增長的主要?jiǎng)恿碜源笄鼐€增量補(bǔ)欠。11月,大秦線日均運(yùn)量達(dá)到127.2萬噸,其中有15天運(yùn)量保持在130萬噸以上,并先后兩次刷新了大秦線單日運(yùn)量的歷史紀(jì)錄。按照鐵路計(jì)劃,秦皇島港方向每日開行2萬噸列車37列、1.5萬噸列車3列,京唐港1.5萬噸列車7列,國投京唐港2萬噸列車10列,曹妃甸港2萬噸列車12列。12月10日,大秦鐵路當(dāng)日運(yùn)量完成133.40萬噸,第三次刷新單日運(yùn)量最高紀(jì)錄。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　煤炭運(yùn)量下滑幅度改善。11月,全國鐵路糧食運(yùn)量完成924萬噸,石油運(yùn)量完成1143萬噸,同比增長1.1%;化肥及農(nóng)藥運(yùn)量完成773萬噸,同比增長4.5%;煤炭運(yùn)量完成19022萬噸,環(huán)比增長473萬噸,同比下降1.3%,下滑幅度較9月(-6.2%)、10月(-8.7%)顯著改善。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　基建投資繼續(xù)加速。11月,全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額為818億元,同比增長30.5%;其中基建投資701億元,同比增長142%,繼續(xù)創(chuàng)今年單月投資新高,投資額逐步恢復(fù)到2010年水平,這已是鐵道部連續(xù)三月基建投資額度保持在600億元以上,9-11月三個(gè)月的總投資接近1到8月的累計(jì)投資額。如果要完成全國鐵路2012年5160億元的基建投資計(jì)劃,12月需完成基建投資841億元,同比增加30%。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　盈利預(yù)測及評級:由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩,鐵路貨物運(yùn)輸需求減速,鐵道運(yùn)輸收入下降,鐵路板塊最大的投資機(jī)會來自鐵道部的改革,但時(shí)點(diǎn)仍需等待。鐵路板塊估值較低,廣深鐵路、大秦鐵路PB只有0.72倍和1.43倍,具有較高的安全邊際。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　我們繼續(xù)維持鐵路運(yùn)輸板塊“中性”的投資評級。yPd大陸橋物流聯(lián)盟
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:經(jīng)濟(jì)下滑、極端天氣造成的自然災(zāi)害、鐵路意外事故等。yPd大陸橋物流聯(lián)盟

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