鐵路運(yùn)輸：鐵路運(yùn)價(jià)市場(chǎng)化改革提速

1月4日,國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布新聞《國(guó)家放開24項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格》:(1)放開4項(xiàng)具備競(jìng)爭(zhēng)條件的鐵路運(yùn)輸價(jià)格。12月23日,國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)放開部分鐵路運(yùn)輸價(jià)格的通知,放開鐵路散貨快運(yùn)、鐵路包裹運(yùn)輸價(jià)格,以及社會(huì)資本投資控股新建鐵路的貨物運(yùn)價(jià)、客運(yùn)專線旅客票價(jià)。放開這四項(xiàng)鐵路運(yùn)輸價(jià)格,有利于鐵路運(yùn)輸企業(yè)改革貨運(yùn)組織方式,提供貨主需要的服務(wù);有利于調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投資鐵路建設(shè)積極性,促進(jìn)鐵路投融資體制改革;有利于促進(jìn)公路、鐵路、航空等多種運(yùn)輸方式的競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)綜合交通運(yùn)輸體系建設(shè)。BRx大陸橋物流聯(lián)盟

(2)指導(dǎo)地方放開9項(xiàng)商品和服務(wù)價(jià)格。12月2日、17日國(guó)家發(fā)展改革委分別印發(fā)通知,要求地方放開鐵路客貨運(yùn)輸延伸服務(wù)收費(fèi)等。BRx大陸橋物流聯(lián)盟

短期業(yè)績(jī)直接影響有限。上市公司受政策影響的業(yè)務(wù)包括既有的行包運(yùn)輸和未來新增的客專委托經(jīng)營(yíng)、參股線路貨運(yùn)收入,由于存量業(yè)務(wù)中行包運(yùn)輸收入占比較低,我們測(cè)算對(duì)現(xiàn)有收入影響占大秦、廣深總收入不足2%。BRx大陸橋物流聯(lián)盟

提升鐵路普貨、普客提價(jià)預(yù)期,利好大秦鐵路、廣深鐵路。本次定價(jià)政策調(diào)整是國(guó)務(wù)院33號(hào)文"堅(jiān)持鐵路運(yùn)價(jià)改革市場(chǎng)化取向"這一政策的延續(xù)和細(xì)化,提升了進(jìn)一步"完善鐵路運(yùn)價(jià)機(jī)制,理順鐵路價(jià)格關(guān)系"的預(yù)期。我們預(yù)計(jì)2015年鐵路普貨、普客均存在較大提價(jià)機(jī)會(huì)。BRx大陸橋物流聯(lián)盟

體制改革有望重啟,鐵路運(yùn)輸板塊(大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路)長(zhǎng)期受益,重申板塊"看好"評(píng)級(jí)。2014年下半年以來鐵路系統(tǒng)高層人事加快調(diào)整,或預(yù)示過去兩年"保安全、保投資"的過渡管理狀態(tài)告一段落,加之債務(wù)壓力加重,有望重啟體制改革。疊加投資壓力,或重回"存量換增量"思路,三家鐵路運(yùn)輸上市企業(yè)作為稀缺性資本運(yùn)作平臺(tái),有望整體受益。BRx大陸橋物流聯(lián)盟

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